国金证券：联泓新科（003022）-盈利阶段性承压，新材料平台初现雏形

联泓新科(003022)3月29日公司发布2022年年报，全年实现营收82亿元，同比+7.6%，实现归母净利润8.66亿元，同比-20.6%，扣非归母净利7.07亿元，同比-19.8%，主要受Q1技改停产、Q4产品价格大幅波动影响。其中Q4实现营收17亿元，同比-9.1%，实现归母净利润0.88亿元，同比-67.1%，实现扣非归母净利0.57亿元，同比-69.4%。经营分析四季度EVA产品价格大幅下降，盈利能力承压。公司全年实现EVA树脂销售14.22万吨，同比+3%，主要因Q1技改将产能提升至约16万吨/年。公司EVA业务贡献营收28.35亿元、毛利率51.05%，全年盈利能力维持高位。四季度下游需求波动，其中12月光伏产业链开工率大幅下降，导致光伏EVA树脂价格由2.35万元/吨快速下跌至1.5万元/吨，叠加上游原材料价格上涨、PP/EOD等其他产品价格下跌，Q4公司盈利能力承压。光伏下游需求旺盛，排产提升带动盈利修复。春节后光伏下游需求及排产逐步恢复，光伏EVA树脂价格底部回升，近期光伏料报价已回升至近1.9万元/吨，随着光伏产业链排产持续提升、线缆/发泡等领域需求回暖，EVA产