东方证券：光威复材（300699）-基数效应导致23Q1承压，长期趋势向好

光威复材(300699)事件：公司发布2022年年报及2023年一季报预告，2022年实现营收25.11亿元（-3.69%），归母净利9.34亿元（+23.19%）；2023年一季度实现营收3.25亿元（-9%），归母净利1.60～1.70亿元（-23～-18%）。产品结构改善叠加汇兑收益，公司净利率创新高。分业务看，22年公司碳纤维及织物收入13.86亿元（+8.70%），毛利率66.31%（-3.74pct）；碳梁收入6.62亿元（-18.12%），毛利率24.81%（+9.74pct）；预浸料收入3.00亿元（-16.60%），毛利率36.38%（+8.23pct），制品收入1.55亿元（+7.10），毛利率21.83%（-0.90pct）。公司纤维毛利率下降主要为定型产品价格下降所致（22年因为降价减少收入4.46亿元）；碳梁收入下滑主要由于第四季度海外客户订单调整减少收入一亿多元所致。但是得益于产品结构的改善，公司全年综合毛利率49.08%，提升4.66pct，叠加汇兑收益和其他收益的增加，22年全年公司实现净利率36.09%，同比增长7.09pct，创历史新高。定型纤维交付