民生证券：航发控制（000738）-2022年年报点评：全年业绩增长超41%；持续聚焦“两机”主业

航发控制(000738)事件：公司3月28日发布2022年度报告，全年实现营收49.4亿元，YoY+18.9%；归母净利润6.9亿元，YoY+41.2%；扣非归母净利润6.0亿元，YoY+29.1%。公司2022年业绩符合市场预期，全年业绩快速增长主要是“两机”控制系统批产产品及衍生产品订单及交付增加所致。4Q22归母净利润同比增长62%；全年净利率提升至14%。单季度看，4Q22实现营收11.9亿元，同比增长6.4%；归母净利润1.5亿元，同比增长62.4%；扣非归母净利润0.8亿元，同比下滑11.7%。4Q22毛利率同比下降0.3ppt至16.4%，净利率同比提升4.2ppt至12.3%；4Q22非经常性损益为0.71亿元，去年同期0.05亿元，主要系金融资产公允价值变动收益和投资收益提升所致。公司全年毛利率同比下降0.5ppt至27.8%；净利率同比提升1.6ppt至14.0%，持续聚焦“两机”主业；加大外协力度聚焦核心能力。分产品看，2022年1）“两机”控制系统实现营收42.6亿元，YoY+20.5%，毛利率28.1%，同比下降1.5ppt；公司持续聚焦“两机”主业，2022