华西证券：【华西轻工】欧派家居(603833.SH）2023年三季报点评：Q3利润端抢眼，组织革新降本增效明显

欧派家居(603833)138356目标价格：总市值(亿)537.21自由流通股数(百万)609.15事件概述欧派家居发布2023年三季报。2023年前三季度公司实现营收165.65亿元，同比+1.82%；归母净利润23.10亿元，同比+16.04%;扣非归母净利润22亿元，同比+14.57%。分季度看，Q3单季度实现营业收入67.21亿元，同比+2.22%；归母净利润11.77亿元，同比+21.09%。现金流方面，2023年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为37.58亿元，同比+91.39%，主要系销售商品、提供劳务收到的现金增加所致。分析判断:收入端：短期市场需求压力下营收个位数增长，大宗渠道增速较好报告期内，在国内经济较疲软，房地产一二手市场活跃度下降明显，地产销售端仍然面临压力，终端家居需求维持低位复苏下，公司收入仍呈现个位数增长；而随着相关政策陆续出台与落地，国内经济环比改善明显下，房市信心有望提振，并逐步传导至定制、软体等家具产品的终端需求，看好公司后续作为家居定制龙头的优先受益。分产品看，2023年前三季度公司橱柜、衣柜及配套家具产品、卫浴、木门分别实现收入51.6