开源证券：钢铁行业周报：“能耗双控”推升钢铁供给收缩强度

能耗双控成为影响钢价的关键最新出台的8月地产、基建数据依然偏弱，与此对应的是上周钢铁表观需求不升反降，但在需求相对孱弱的背景下钢价依旧强势的核心原因在于能耗双控造成的供给收缩。在严格的目标考核下，“季末冲量”导致各地加紧对高耗能行业的生产管控，广东、广西、云南、江苏等地针对限产时间、限产比例陆续出台了细化的文件政策，短期钢铁供应明显收缩。根据Mysteel调研显示，江苏、广东、广西、四川、云南9月单月粗钢产量受双控影响共日均产量下降11万吨左右，能耗双控对供给端整体影响在4%-5%。分品种看，此次双控对螺纹钢等建材影响更为明显，一方面由于电炉是耗电大户，而电炉主要是生产长材，另一方面则是像江苏这样的地方是全国螺纹钢主产区，因此后面螺纹钢盈利走强趋势将更为明显，主要受益标的包括方大特钢、韶钢松山等。此外，受限产影响，9月份不锈钢预计减产量达到53万吨，环比8月总降幅18.9%，显著超预期，我们建议重点关注不锈钢行业的供给变动，对应受益标的包括太钢不锈。矿价跌势难挡，焦炭价格偏强运行（1）铁矿石：上周45港铁矿石总库存12975.7万吨，环比下跌59.46万吨。铁矿石全球发货量3178.6