开源证券：煤炭开采行业周报：紧供给仍在持续，煤炭股价值重估逻辑不改

紧供给仍在持续，煤炭股价值重估逻辑不改本周动力煤价格涨势不断，秦港Q5500动力煤现货价格冲破1300元/吨，煤价表现持续超预期。供给增量有限，全产业链低库存仍不见缓解，且下游需求仍有韧性，紧供给局面仍对煤价有强支撑。后期判断，我们认为当前紧供给仍具有可持续性，9-11月基本面将呈现“淡季不淡”。需求方面，下游低库存压力下补库存在刚需，监管方面出于今冬能源稳定供应的考虑，对电厂安全库存有较强要求。同时北方冬储需求也陆续释放，工业用电及非电耗煤需求因错峰生产仍有韧性；供给方面，发改委保供增产政策力度加大，主要从产能核增及露天矿复产等多方面挖掘增产潜力，当前处于手续办理阶段，部分产能已有释放迹象，后期需关注政策落实进展。当前整体增量仍慢于预期，且各地加大力度严控超产，安检高压下煤企增产意愿较弱，预计短期内供给端较难实现实质性宽松。需要注意，针对高企的煤价，监管控价力度也在增强，发改委于本周要求电厂用煤长协全覆盖，两协会携六大煤企联合发布稳价倡议。总体来看，我们认为当前超预期煤价存在政策压力，但基本面支撑下难见深跌，有望在较高位置过渡至冬季旺季。焦煤方面，本周焦煤价格仍强势运行，安检高压下紧