开源证券：通富微电（002156）-公司信息更新报告：2022全年营收逆势高增，先进封装技术领先

通富微电(002156)2022年营收实现高增长，各产品线展现新亮点，维持“买入”评级2023年3月29日，公司发布2022年年报，2022年实现营收214.29亿元，同比+35.52%；归母净利润5.02亿元，同比-47.53%；受汇率波动影响，公司产生汇兑损失，因此减少归母公司净利润2.11亿元。剔除影响，公司归母净利润为7.13亿元，同比-25.46%；扣非净利润3.57亿元，同比-55.21%；毛利率13.90%，同比-3.26pcts。计算得2022Q4单季度实现营收61.09亿元，同比+32.57%，环比+6.21%；归母净利润0.25亿元，同比-90.04%，环比-77.32%。考虑消费电子需求疲软等因素，我们下调2023-2024年业绩预测并新增2025年业绩预测，预计2023-2025年归母净利润为9.34（-3.78）/12.27（-5.25）/16.73亿元，对应EPS为0.62（-0.37）/0.81（-0.51）/1.11元，当前股价对应PE为35.4/26.9/19.8倍，公司已构建完善Chiplet先进封装解决方案，我们看好公司在该领域的不断拓展，维持“买