国海证券：巨星农牧（603477）-2022年报点评报告：出栏规模稳步增长，盈利能力持续提升

巨星农牧(603477)事件:巨星农牧发布2022年年报：公司2022年实现营收39.68亿元，同比+33.02%；归母净利润1.58亿元，同比-38.96%。其中，2022Q4实现营收14.52亿元，同比+61.56%，归母净利润2.55亿元，同比+352.2%。投资要点:公司2022年实现营收39.68亿元，同比+33.02%；归母净利润1.58亿元，同比-38.96%。其中，2022Q4实现营收14.52亿元，同比+61.56%，归母净利润2.55亿元，同比+352.2%。分业务看：①生猪业务报告期内实现主营业务收入29.9亿元，同比增加66.86%；综合毛利率18.08%，较上年度减少8.13个百分点。主要系本期生猪养殖规模扩大，生猪出栏量较上年增加，主营业务收入和成本相应增加；本期生猪平均销售价格较上期有所下降，同时饲料等原材料价格上涨，成本增加幅度超过收入增加幅度，导致毛利率较上期有所下降。②饲料业务报告期内实现主营业务收入5.52亿元，同比增加6.28%；综合毛利率8.23%，较上年度增加0.31个百分点。公司饲料业务主要用于养殖自用，外销与上年相比基本持平。③禽业业务报