民生证券：华住集团-S（01179）港股公司研究报告-2023年中报点评：门店结构升级稳步扩张，签约数&经营复苏超预期

华住集团-S(01179) 事件：公司发布2023年中报。华住系23Q2RevPAR恢复到19年同期的121%。23年4/5/6月已分别恢复到19年相应的127%、115%和123%。其中23Q2入住率较19年同期-6.8pct，房价较19年同期+34.5%。DH系业务随着周期的改善而持续复苏，RevPAR在23Q2恢复19年水平的111%，其中23Q2入住率较19年同期-3.6pct，房价较19年同期+17.0%。业务的强劲复苏主要是由于本季度旅游需求支撑下，公司背靠长期经营能力，稳定提升日均房价。 业绩不断恢复，盈利能力稳固。公司2023Q2经营利润率达25%，较去年同期0.2%与上季度14.8%实现稳定上升。2023Q2营业额同比增长72%至203亿元，收入同比增长63.5%至55亿元，优于此前业绩指引预期。归母净利润增长至10亿元。分业务情况来看，2023Q2租赁及自有酒店业务收入达36亿元，同比增长52.1%，环比增长25%。2023Q2特许加盟业务收入达19亿元，同比增长96.4%，环比增长19.4%。 重塑会员平台体系，坚定切入大湾区高增市场。横向战略上，公司升级重塑华住