东方证券：广汽集团（601238）-4季度毛利率环比改善，埃安增长强劲

广汽集团(601238)核心观点业绩符合预期。2022年营业收入1093.35亿元，同比增长45.6%；归母净利润80.68亿元，同比增长10.0%；扣非归母净利74.96亿元，同比增长25.4%。4季度营业收入293.59亿元，同比增长46.8%，环比下降6.9%；归母净利润0.06亿元，同比下降99.7%，环比下降99.7%；扣非归母净利-2.31亿元，同比下降116.5%，环比下降111.1%，4季度净利润大幅下降预计主要系公司计提广汽三菱长期股权投资减值损失15.06亿元所致。2022年公司拟向股东派发末期股息每股0.18元。4季度毛利率环比提升，全年期间费用率显著降低。2022全年毛利率7.0%，同比下降0.9个百分点；4季度毛利率9.4%，同比下降0.9个百分点，环比提升3.3个百分点。2022全年期间费用率9.1%，同比下降3.5个百分点，其中销售费用率3.9%，同比下降1.9个百分点，主要系广告宣传费、售后服务费及销售奖励减少所致，财务费用率-0.2%，同比下降0.4个百分点。广汽丰田销量同比增长带动投资收益提升。2022全年投资收益141.50亿元，同比增长24.1%