浙商证券：医疗器械行业重大事项点评报告：关节集采落地，政策边际温和

报告导读就本次集采而言看好骨科行业渗透率及国产替代率双升，但更需重视本次集采政策的边际温和，或为此前“唯价格论”乱象下的“拨乱反正”。投资要点事件：人工关节国家带量采购结果落地9月14日，国家组织高值医用耗材联合采购办公室发布了国家组织人工关节集中带量采购拟中标结果公示。本次人工关节集中带量采购共有48家企业参与，最终中选企业数44家，中标率92%。拟中选产品预计在2022年3月左右实施。点评：集采政策边际温和，看好行业渗透率及国产替代率双升降价结果好于预期：根据新华社公开消息，本次集采拟中选髋关节平均价格从3.5万元下降至7000元左右，膝关节平均价格从3.2万元下降至5000元左右，平均降幅约82%。与此前冠脉支架带量采购93%的价格降幅相比有所缓和，预计相应中标制造商可保留一定的合理利润空间。国采政策边际温和，或为未来集采指导方向：此次人工关节集采为继冠脉支架后的第二批医用高值耗材国家集采，其政策上的边际变化或将为揣摩及推演后续国家/省间集采政策趋势的重要抓手。经对比我们发现有以下重要政策变化：1.增加分组：本次集采中髋关节产品按陶瓷-陶瓷、陶瓷-聚乙烯、合金-聚乙烯分为三组，同