国联证券：首旅酒店（600258）-疫情扰动业绩承压，期待经营回暖释放弹性

首旅酒店(600258)事件：2022年，公司实现营收50.9亿元，同比下降17.3%，归母净亏损5.8亿元，同比转亏，扣非归母净亏损6.7亿元，同比转亏；22Q4公司实现营收12.5亿元，同比降12.3%，归母净亏损2.5亿元，同比增亏1.8亿元。处于此前业绩预告区间内。疫情冲击营收，利润端更为承压疫情反复贯穿2022年全年，商务出行及休闲旅游需求受到极大遏制，公司仅实现50.9亿元，同比下滑17.3%。分业务看，公司酒店业务实现营收49.0亿元，同比降15.9%，景区业务实现营收1.9亿元，同比降42.0%。受直营门店占比高和营收下滑拖累，公司22年毛利率仅为15.7%，同比降10.5pct，全年归母净亏损5.8亿元，同比转亏。22年新开门店879家，23年计划拓店1500-1600家2022年末，公司门店总数为5983家，环比9月末增95家，中高端占比环比持平，加盟门店比例提升至88.7%。新开店方面，22年公司新开门店879家，经济型/中高端/轻管理分别新开97/200/582家，轻管理占比66.2%，系绝对开店主力，其中22Q4公司新开轻管理门店195家，占比75.6%，环比