财通证券：山东黄金（600547）-产量回归高位，业绩全面反弹

山东黄金(600547)核心观点事件：公司发布2022年年度报告，2022年公司实现营业收入503.06亿元，同比增长48.24%；实现归母净利润12.46亿元，去年同期为亏损1.94亿元；实现扣非归母净利润13.04亿元，去年同期为亏损5.53亿元；实现基本每股收益0.20元/股，去年同期为-0.09元/股。2022年第四季度实现营业收入104.78亿元，环比增长4.75%，同比减少35.42%，实现归母净利润5.53亿元，环比增长303.42%，同比减少51.65%。主力矿山顺利复工，量价齐升、成本下行带动业绩增长。从销量来看：2022年销售自产金38.72吨，同增47.79%，主要得益于原矿入选品位的提升（提升0.11克/吨至1.23克/吨）以及主力矿山复产，特别是焦家金矿由21年的4.56吨提升至10.04吨，成为国内首家年产黄金超过10吨的单体矿山；从售价来看：自产金销售均价392元/克，较21年增加18.87元/克，涨幅5.06%，主要系全球金融市场避险情绪升温带动金价上涨；从成本来看：克金成本为222.20元/克，较21年降低42.48元/克，降幅为16.05%，主要系恢