安信证券：三孚股份（603938）-“两硅两钾”同步发力，多盈利点逐步落地

三孚股份(603938)事件：公司发布2022年年报，报告期公司实现营收26.48亿元（同比+65.64%），实现归母净利润7.48亿元（同比+123.13%）。“两硅两钾”稳定发力，硅烷偶联剂形成增量：报告期公司经营稳健，两硅产品方面，根据公告，报告期公司硅系列产品实现营收13.53亿元，同比+93.19%，销售均价同比+74.24%，其中三氯氢硅方面，报告期我国光伏、新能源等行业快速发展，多晶硅行业规模不断扩大，对原料三氯氢硅形成较大需求，公司作为细分行业龙头受益显著，高纯四氯化硅方面，公司产品维持产销两旺，报告期公司高纯四氯化硅产品实现销量2.36万吨，同比+42.41%，价格方面，2022年公司高纯四氯化硅销售均价同比+51.34%，当前高纯四氯化硅产品已成为公司具有高附加值及高端应用领域的主力产品；此外，公司两钾产品持续优化客户及市场结构，2022年成功抢抓氢氧化钾欧洲市场，形成氢氧化钾出口增量，报告期公司钾系列产品实现营收8.30亿元，同比+9.79%，为公司盈利能力提升做出显著贡献。此外在硅烷偶联剂方面，根据公告，公司硅烷偶联剂二期“年产73000吨硅烷偶联剂系列产品项目