德邦证券：首旅酒店：23年RevPAR修复向好，高端酒店有望协同&增厚一定业绩

首旅酒店(600258)首旅酒店发布22年业绩报告：1）全年：实现营收50.9亿/-17.3%，归母净利润亏损5.8亿，21年同期为盈利5568万元；扣非归母净利润为-6.7亿，21年同期为盈利1095万。2）22Q4：实现营收12.5亿/-12.3%；归母净利润-2.5亿元，符合我们此前预期；扣非归母净利润-2.8亿，21Q4为盈利0.39亿元。3）22年公司经营活动产生的现金流净额为14.9亿元/-35.4%。22年新开业酒店879家，23年开店指引1500~1600家。1）开店：全年新开店879家(轻管理/中高端/经济型占比66%/23%/11%)，全年净开店191家、关店688家(21年新开店1418家、净开店1021家)；22Q4新开店258家（轻管理/中高端/经济型酒店分别占比75.6%/15.1%/9.3%）。2）酒店结构：截至22年底，公司拥有5983家酒店，其中经济型、中高端、轻管理酒店分别占比33.31%、25.36%、40.97%，环比Q3分别下降2pct、-0.1pct、提升2.1pct。特许加盟方式运营的门店比例提升至88.68%。3）Pipeline：截至2