民生证券：湖南黄金（002155）-2022年年报点评：金锑价格助推业绩增长，“十四五”目标稳步推进

湖南黄金(002155)2022年公司实现营收210.41亿元，同比增加6.02%；归母净利润4.37亿元，同比增加20.38%；扣非归母净利润4.14亿元，同比增加17.87%。2022Q4公司实现营收48.77亿元，同比减少17.39%、环比减少5.16%；归母净利润0.87亿元，同比增加0.36%、环比增加4.04%；扣非归母净利0.68亿元，同比减少15.91%、环比减少19.21%。价格上涨提升毛利率，期间费用率稳定。2022年公司主营业务有色金属开采营收29.30亿元，同比上升9.78%，毛利率50.53%，同比上升0.99pct。2022年黄金、锑品和钨品市场价格均有一定的上涨，其中锑品受制于供给紧缩，售价大幅上涨抬升公司整体毛利率，国内锑锭（99.65%）和三氧化二锑（99.5%）售价分别同比上涨21.87%、19.02%。2022年全年期间费用率为4.66%，同比上升0.4pct，基本维持稳定，其中财务费用减少0.26亿元，同比减少96.22%，主要是因为2022年汇兑收益增加。产销量维持稳定，重点子公司盈利良好。公司主力矿山为“沅陵沃溪金锑钨矿”、“平江黄金洞金矿”