平安证券：凯莱英（002821）-大单驱动全年高增长，常规业务储备充足

凯莱英(002821)事项：公司发布2022年年报，全年实现营收102.55亿元（+121.08%），实现归母净利润33.02亿元（+208.77%），扣非后归母净利润为32.31亿元（+245.44%）。扣非利润接近业绩预告区间上限。公司发布分红预案，拟每10股派发现金18元（含税）。平安观点：大单驱动全年高增长，国内市场实现快速发展Q4单季度实现营收24.44亿元（+42.42%），实现扣非归母净利润5.47亿元（+61.39%），继续保持高速增长。估计Q4收入中大订单占比相对较低，当季净利润率约24%，接近公司常态水平。全年维度来看，公司2022年实现海外收入86.91亿元，其中大订单确认59.10亿元。大订单提高了商业化产能的利用率，进而促使海外业务毛利率上升至50.55%（+3.94pct）。截止年底大订单尚有21.59亿元待执行，预期大部分会在2023H1交付。境内实现收入15.64亿元（+143.89%），在国内新药投融资环境尚未完全恢复的情况下保持高增长，体现了龙头企业的韧性以及CDMO业务的稳定性。业务阶段维度，临床阶段CDMO实现收入16.66亿元（-3.31%），