浙商证券：泰格医药2022年业绩点评：疫情下很强劲，看好国际化加速

泰格医药(300347)投资要点2022年两个季度疫情影响下主业收入增速仍维持35%的强劲增长，我们看好公司作为本土临床CRO龙头，强订单支撑下公司2023-2024年主业高增长趋势以及国际化业务加速兑现，重点推荐。事件：2022年业绩符合预期，现金流良好2023年3月28日公司披露2022年业绩。2022年实现收入70.85亿（YOY35.91%），扣非净利润15.40亿（YOY25.01%），其中2022Q4实现收入16.79亿（YOY-7.65%），扣非净利润3.47亿（YOY-4.21%）。2022Q4收入和扣非净利润下滑预计主要是因为22Q4高基数以及疫情拖累。公司经营活动产生的现金流量净额为13.58亿，同比下降4.66%，我们预计主要是因为补税以及疫情影响回款导致。业务拆分：我们预计2022年主业收入YOY35%+，疫情下强劲增长临床试验技术服务：延续上半年趋势，新冠疫苗+主业高增长驱动。2022年临床试验技术服务收入41.25亿（YOY37.80%），我们预计新冠疫苗确认带来了较大贡献。按照我们模型拆分2022年预计确认新冠疫苗相关订单绝对值预计在11-12亿，考虑到2