财通证券：均胜电子（600699）-新签订单高增，收入结构优化成长可期

均胜电子(600699)事件：2023年3月30日晚，均胜电子披露年报，2022年公司实现营业收入498亿元，同比增长9.03%，归母净利润约3.94亿元，大幅增长约41.47亿元。组织结构及供应链优化，安全与电子业务持续成长。2022年公司全年实现毛利率12.0%，同比提升0.3pct；下半年公司收入增速以及毛利率情况改善明显，2022Q4公司收入同比增长21.5%，毛利率为11.8%，同比提升4.9pct。公司毛利率的改善印证了自身组织架构的持续优化，我们认为，2023年随着公司组织结构优化结束，供应链管理能力提升，以及上游零部件价格调整等，公司毛利率有望进一步提升。分业务看，公司汽车电子、汽车安全分别实现收入154亿元、344亿元，同比增长15%、7%，增长或主要源于公司产品线扩张导致的单车价值量提升、公司新客户的拓展以及存量客户车型渗透的提升。新订单同比高增44%，收入结构优化，成长可期。公司2022全年新订单超760亿元，同比增长45%。其中来自新能源车型的订单超过460亿元。公司新增订单为后续收入持续成长提供了保证。分业务看，公司安全业务、电子业务新订单分别为481亿元、2