华宝证券：碳中和系列报告：生态保护补偿制度出炉，多重市场化手段提振企业估值

事件：近日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于深化生态保护补偿制度改革的意见》。意见提出，到2025年，与经济社会发展状况相适应的生态保护补偿制度基本完备。到2035年，适应新时代生态文明建设要求的生态保护补偿制度基本定型。点评：市场化环境权交易推动企业节能减污降碳，CCER重启推动企业价值重估。意见提出，合理科学控制总量的前提下，建立用水权、排污权、碳排放权初始分配制度。针对水、污染物、二氧化碳等不同的主体建立用水权、排污权、碳排放权等制度，通过市场化的方式推动企业提高节能减污降碳水平；此外，再次强调CCER的重要性，CCER重启进程有望进一步推进。发展绿色金融工具，拓展市场化融资渠道。意见提出推动绿色债券、绿色信贷、绿色保险、碳期货等多样化绿色金融工具在生态保护项目中的应用，进一步拓宽生态补偿资金来源。1）绿色股票指数：随着绿色股票指数的建立，将有利于进行市场研判，引导更多社会资金进入，以更好地支持绿色企业发展。2）碳排放权期货交易：对标欧盟，其期货交易占欧盟碳市场交易总量的90%以上，极大地提高了欧盟碳市场的流动性。而我国碳市场暂未推出碳期货产品，随着未来碳期货等相关碳金融