浙商证券：微电生理2023H1跟踪点评：收入符合预期，产品放量加速

微电生理(688351)投资要点2023年8月18日，公司披露2023年半年报，2023H1收入1.42亿元，同比增长16.6%，归母净利润2.16百万元，同比增长44.6%。其中Q2收入0.90亿元，同比增长35.8%，归母净利润11.48百万元，环比明显改善。我们认为，随2023年4月份电生理集采开始供货，公司产品开始加速放量；电生理集采降幅温和，公司产品放量驱动未来三年收入高增长可期。成长性：集采放量叠加新品放量，2023年收入高增长可期（1）集采放量叠加新品放量，2023年收入高增长可期。①2023H1集采落地促进公司三维电生理产品入院加速。2023年4月，电生理集采供货，截至目前已有20个省份正式执行集采政策。公司作为产品较全的国产电生理领军企业，在27省联盟电生理集采中，单件产品基本全线中标，其产品涵盖了冷冻环形诊断导管、星形磁电定位标测导管（即高密度标测导管，2022年10月获批）、冷盐水灌注射频消融导管等，尤其高密度标测导管，为唯一单件中标厂商，集采入院驱动下，2023H1公司电生理手术量同比增长超过50%，三维手术累计超过4万例，覆盖医院900余家。②压力导管新品推广