浙商证券：康恩贝（600572）-收入短期承压，专注中药大健康

康恩贝(600572)投资要点业绩情况2023Q1-Q3公司实现营业收入51.84亿元，同比增长15.51%，归母净利润6.23亿元，同比增长171.76%，扣非归母净利润5.10亿元，同比增长15.23%；单季度看，2023Q3公司实现营业收入14.20亿元，同比增长0.88%，归母净利润1.07亿元，同比增长532.29%，扣非归母净利润0.95亿元，同比下降27.35%，下降主要是研发费用和股权激励费用等同比增加约3000万元所致。成长性分析：销售结构持续向中药大健康倾斜根据公司公告披露：（1）2023Q1-Q3非处方药实现收入19.1亿元（+24.1%），主要产品肠炎宁通过加大品牌宣传、与连锁药店开展营销活动等方式实现了11亿元的销售收入；单Q3来看，公司非处方药实现收入4.2亿元（-10%），我们认为主要原因是金笛和肠炎宁需求下滑所致，展望Q4，考虑到上年同期基数较高，我们认为2023Q4公司非处方药销售或短期承压；（2）2023Q1-Q3健康消费品实现收入4.3亿元（+21.9%），“康恩贝”牌健康食品通过在稳存量的基础上拓展新品类、布局新渠道等方式实现超4亿元的销售收入；