中银证券：中青旅（600138）-22年同比转亏，疫后复苏动力强劲

中青旅(600138)公司发布2022年年报。22年公司实现营业收入64.17亿元，yoy-25.69%；归母净利润-3.34亿元，yoy-1,670.90%；扣非归母净利润-4.18亿元，yoy-264.56%。22年疫情冲击叠加成本刚性，业绩同比转亏。疫后文旅行业快速复苏，公司把握机遇积极布局，有望实现业绩强势复苏，维持增持评级。支撑评级的要点疫情冲击叠加成本刚性，22年业绩同比转亏。22年公司实现营收64.17亿元，yoy-25.69%；归母净利润-3.34亿元，yoy-1,670.90%；扣非归母净利润-4.18亿元，yoy-264.56%；毛利率为16.02%，yoy-2.48pct；主要因22年公司各板块业务均受到疫情冲击，叠加固定费用压缩空间较小。其中Q4实现营收16.02亿元，yoy-33.36%；归母净利润-1.63亿元，yoy-914.08%。景区业务全年承压，疫后实现强势复苏。22年疫情扰动下，公司景区业务显著承压，营收yoy-45.08%，毛利率53.89%，yoy-17.36pct。其中乌镇全年共接待游客115.58万人次，yoy-68.65%，实现营收6.2