国盛证券：医药生物行业周报：中报透视CXO：板块增长强劲，边际变化持续向好

一、本周回顾与周专题：本周申万医药指数上涨3.00%，位列全行业第16，跑输沪深300指数和创业板指数。日前我们发布了2021年医药中报总结，其中CXO板块持续表现亮眼。本周周专题，我们着重对CXO板块年初至今行情表现、中报经营财务数据与重点指标变化情况进行了梳理与分析。二、近期复盘：本周医药整体是比较平淡的一周，周一出现强反弹，后面几天比较平淡，持续缩量，我们认为原因如下：按照我们“内忧外患”理论持续演绎变化（所谓“外患”代表新能源、顺周期等板块的持续火热带来的抽水效应，所谓“内忧”代表政策大环境偏紧状态下的支付端变革政策边界混沌超预期的担忧（2018年是集采政策尺度担忧），内忧逐步预期充分、外患逐步缓解，医药底部特征越来越明确，市场在“外患板块”出现松动的时候，还是会选择医药板块的，比如周一医药强势反弹的表现就是体现，只是“外患板块”还持续走强，暂时医药全市场关注度不够，无持续的增量资金，我们认为最悲观的时候已经慢慢过去，但医药短期内的“内忧外患”仍未结束，整体反弹需要“静等水来”。本周我们有四个重点观察：第一，指数压力减小，持续缩量。第二，共识性子版块CXO有整体表现。第三，涨跌