信达证券：九号公司（689009）-2022年业绩符合预期，品牌&渠道助力未来高成长

九号公司(689009)事件：公司公布2022年年报，全年实现营业收入101.24亿元，同比增长10.70%；归母净利润4.51亿元，同比增长9.73%；扣非后归母净利润3.80亿元，同比增长48.21%。第四季度实现营业收入24.92亿，同比增长28.23%，环比减少11.36%；实现归母净利润0.57亿，同比增长155.20%，环比减少58.76%。点评：各业务板块盈利改善，公司业绩稳健增长。1）平衡车及滑板车方面，22年收入55.4亿元，同比减少13.6%，毛利率为29.4%（+4.35pct）；销量达249.84万台，同比减少24.9%，主要由于小米渠道占比下滑影响营收，同时客户结构变化提升毛利。2）电动车及电踏车方面，22年实现收入26.2亿元，同比增长99.6%，毛利率为16.2%（剔除建店补贴的1亿冲减收入之后毛利率为20.5%），同比增加4.97pct（剔除补贴影响后增加9.27pct）；22年销量86.26万台，同比增加94.0%，至2023年3月，公司中国区电动两轮车累计出货突破150万辆，处于高速发展态势。3）服务机器人方面，22年收入为1.2亿元，同比增加466