华安证券：华鲁恒升（600426）-成本需求双重压力有所缓解，德州+荆州新产能项目加速推进

华鲁恒升(600426)事件描述2023年3月29日晚，华鲁恒升发布2022年年报，2022年实现营业收入302.45亿元，同比增长13.09%；归母净利润62.89亿元，同比下降13.50%；2022Q4实现营业收入72.37亿元，同比下降14.96%,环比增长11.76%；实现归母净利润7.55亿元，同比下降54.51%,环比下降26.30%。2022年成本上升需求走弱，醋酸、新材料板块盈利回落2022年因俄乌战争叠加通货膨胀影响，纯苯、煤炭类上游原材料价格大涨，根据百川数据，2021年纯苯/动力煤（Q:5500)秦皇岛均价分别为7106.23/926.61元/吨，2022年纯苯/动力煤均价分别为8066.88/1260.02元/吨。中游化工品受疫情及经济下行影响，2022年需求端普遍低迷，公司主营业务醋酸及衍生品、新能源新材料板块盈利受损。2021年受能耗双控及下游景气度影响，醋酸均价6925.95元/吨，2022年醋酸价格持续下行，均价降到4195.59元/吨，直接影响醋酸板块业绩；而2021年己二酸/DMC/异辛醇均价分别10769.17/14128.66/8365.92元/