国信证券：家电行业周报（24年第49周）：以旧换新带动家电销售超2000亿，石头科技黑五增长靓丽

核心观点 本周研究跟踪与投资思考：截至12月6日，我国家电以旧换新带动8大类家电产品销售超2000亿。10月我国空调、油烟机内销量增长超20%，冰洗、燃气灶等销量也有较快增长；大家电10月外销量则普遍有较快增长。 以旧换新政策成效显著，带动家电销售超2000亿。据商务部全国家电以旧换新数据平台显示，截至12月6日24时，2963.8万名消费者购买8大类家电产品4585万台，带动销售2019.7亿元，其中一级能效产品销售额占比超过90%。全国家电以旧换新销售额突破1000亿元用了79天，从1000亿元到2000亿元仅用40天，更新消费潜力加速释放。下一步，商务部将指导地方抢抓岁末年尾消费旺季，充分释放家电以旧换新政策效应，不断激发家电市场活力，确保家电以旧换新工作平稳有序推进。根据我们此前测算，预计今年以旧换新政策补贴额在200-300亿元、拉动家电销售额在1000-2000亿元 之间，目前来看，政策效果超过我们预期。 10月内销空调、油烟机增长亮眼，外销大家电增长普遍较快。产业在线数据显示，10月家用空调/冰箱/洗衣机/电视/油烟机/燃气灶内销量同比分别+24.1%/+18.1%/+1