浙商证券：轻工制造行业点评报告：PMTA持续推进，看好龙头集中度提高

PMTA持续推进，调味产品和小品牌加速出清从数据上看，FDA仍在努力推动PMTA的持续推进。截止目前，FDA已向超过94.6万种调味电子烟产品发出132份禁止销售令（MDO）。据FDA，超过80%的12-17岁电子烟用户使用调味式电子烟。基于调味烟草产品对未成年人有较强吸引力，FDA对可能诱导未成年人吸食电子烟的口味产品审核趋严。另外，虽然FDA尚未给出准许销售令，但在五大审核阶段中的各个环节拒绝部分申请，加速小品牌出清。2020年10月1日至2021年7月28日，被拒绝接受（RTA）的申请约112.8万份，获得拒绝注册（RTF）的申请约14.5万份，8月26日-9月9日获得MDO的公司共103家。PMTA过审难度高，头部品牌审核进度靠前PMTA流程包括5个阶段，分别是Pre-meetings/Acceptance/Filing/Review&Action/Post-marketReporting，目前进入Review&Action产品比例较小。根据FDA官网8月13日披露数据，2020年10月1日至2021年7月28日，在第一阶段（Acceptance）被接受的申请约690.7万份，