太平洋证券：宇信科技（300674）-毛利率下滑影响利润表现，AI与金融信创助力长期成长

宇信科技(300674)事件：公司发布2022年年报，实现营业收入42.85亿元，同比增长14.99%；归母净利润2.53亿元，同比减少36.09%；扣非后的归母净利润2.44亿元，同比减少32.42%。受益信创与银行数字化转型全面推进，公司收入稳步增长。2022年公司收入同比增长14.99%，其中软件业务收入31.47亿元，同比增长10.04%，按客户来看，国有行与股份行收入稳定增长，贡献了公司软件收入近50%，市场方面新增客户29家，频中大单，推进在银行主阵地市占率持续提升；创新运营业务收入1.65亿元，同比增长0.23%；信创相关基础软硬件销售收入9.69亿元，同比增长38.5%。毛利率下降，公司利润短期承压。2022年公司主营业务综合毛利率为26.98%，同比下降7.17pct。公司综合毛利率下降一方面由于毛利率相对较低的系统集成业务收入高速增长；其次宏观环境影响导致公司软件业务交付效率下降，业务实施成本快速上升，过去几年行业高景气带来人才抢夺导致人工成本上涨，金融信创示范一期项目适配和交付投入增加等一系列因素影响，收入占比70%以上的软件开发与服务毛利率下降8.35pct。受