东方证券：星宇股份（601799）-毛利率改善，获取新项目将保障盈利稳定增长

星宇股份(601799)业绩符合预期。2022年营业收入82.48亿元，同比增长4.3%；归母净利润9.41亿元，同比下降0.9%；扣非归母净利8.16亿元，同比下降3.7%。4季度营业收入22.84亿元，同比增长1.5%，环比增长1.7%；归母净利润1.87亿元，同比下降11.1%，环比下降36.8%；扣非归母净利1.37亿元，同比下降24.5%，环比下降49.7%，利润增速低于营收增速预计系公司为长期发展增加研发投入所致。2022年公司拟向股东分红每股1.1元。2022全年及4季度毛利率同比提升，现金流显著改善。2022全年毛利率22.6%，同比提升0.5个百分点；4季度毛利率21.3%，同比提升4.9个百分点，环比下降1.6个百分点。2022全年期间费用率10.6%，同比增加1.4个百分点，其中研发费用率6.3%，同比增加1.4个百分点，主要系本期职工薪酬及研发材料增加所致；财务费用率-0.2%，同比下降0.4个百分点，主要系本期无可转债利息费用。2022全年经营活动现金流净额14.08亿元，同比增长171.1%，主要系本期收到的销售商品等相关的现金增加、本期支付的购买商品及各项