东方证券：新泉股份（603179）-业绩符合预期，主要产品单价提升，新增国内外产能将保障盈利快速增长

新泉股份(603179)核心观点业绩符合预期。2022收入69.47亿元，同比增长50.6%；归母净利润4.71亿元，同比增长65.7%；扣非归母净利4.63亿元，同比增长80.5%。4季度收入22.26亿元，同比增长65.0%，环比增长16.7%；归母净利润1.56亿元，同比增长145.8%，环比增长6.3%；扣非归母净利1.57亿元，同比增长133.9%，环比增长9.4%。受益于客户放量，营收及利润均大幅增长。公司拟向股东分红每股0.3元。按同口径调整后4季度毛利率同环比提升。2022毛利率19.7%，4季度毛利率20.6%，环比提升1.2个百分点。2022年公司调整会计政策，将在商品或服务的控制权转移给客户之前为履行客户销售合同而发生的运输费用重分类至营业成本（按同口径追溯调整后2021全年毛利率19.1%，2022年毛利率同比提升0.7个百分点；按同口径追溯调整后2021年4季度毛利率18.5%，2022年4季度毛利率同比提升2.1个百分点，毛利率提升预计主要系规模效应带动）。同口径下2022年期间费用率同比降低1.4个百分点，研发费用率同比下降0.5个百分点；财务费用率同比下