信达证券：行业研究——周报：大炼化周报：成本端有所走弱，化工品盈利整体改善

本期内容提要： 国内外重点炼化项目价差跟踪：截至12月6日当周，国内重点大炼化项目价差为2311.39元/吨，环比变化27.65元/吨（+1.21%）；国外重点大炼化项目价差为979.66元/吨，环比变化19.62元/吨（+2.04%）。截至12月6日当周，布伦特原油周均价为72.09美元/桶，环比变化-1.23%。 【炼油板块】本周前期美国加大对伊朗的制裁、韩国短暂戒严等信号支撑市场，油价反弹回升。周后期，由于美国成品油库存增幅超预期，叠加IEA认为市场供应过剩，虽欧佩克+确认将集团总体石油减产365万桶/日的期限延长至2026年底，但市场对需求端担忧超过供给端，油价震荡下跌。本周布伦特、WTI原油均价分别为72.09（-0.89）、68.33（-0.45）美元/桶。成品油方面，国内成品油价格震荡上行，价差有所改善，海外地区成品油价格价差下降。 【化工板块】本周受成本端下行，大宗化学品价差整体改善，部分产品受供给短缺影响，价差持续走强。聚烯烃方面，本周聚乙烯价格基本维稳，聚丙烯产品价格震荡运行，价差小幅提升。纯苯方面，本周华南几家炼厂降负，纯苯产量略有下降，叠加山东纯苯上下游库存偏低