首创证券：汽车行业深度报告：2021年中报总结：销量复苏+费用控制驱动业绩增长，看好下半年补库贡献业绩弹性

核心观点行业整体：2021H1业绩复苏，基金配置仍有提升空间1）2021H1板块收入、利润同步复苏。汽车板块2Q21/2021H1营收分别为7698亿/15448亿，同比+11.5%/+36.0%。归母净利分别为306亿/618亿，同比+7.8%/+84.1%；2）2021H1汽车板块持仓占基金股票仓位比例为2.9%，同比2020H1上升0.7pct，环比2020A上升0.5pct。当前汽车板块总市值占A股整体的3.6%，行业仍属低配，后续基金仍有加强配置的空间。乘用车：2021H1车市处于去库存阶段，销量复苏+费用控制保业绩增长1）2021H1营收、利润同步增长。板块2Q21/2021H1实现营收3359亿/6733亿，同比+13.3%/+43.4%，分别实现扣非归母净利77亿/168亿，同比-1.7%/+357.7%；扣除上汽集团后板块2Q21/2021H1实现营收1589亿/3072亿，同比+33.9%/+65.5%，分别实现扣非归母净利21亿/49亿，同比+52.1%/扭亏（+84亿）；2）2021H1毛利率走高+费用率下降推升净利率。2021H1板块扣非净利率为2.5%，同比