东方证券：中国重汽（000951）-业绩符合预期，预计23年销量和盈利均将明显改善

中国重汽(000951)业绩符合预期。2022年收入288.22亿元，同比减少48.6%；归母净利润2.14亿元，同比减少79.4%；扣非归母净利1.85亿元，同比减少81.0%。4季度营业收入63.67亿元，同比下降11.1%，环比下降10.6%；归母净利润-1.43亿元，同比下降27.1%，环比下降492.5%；扣非归母净利-1.49亿元，同比下降27.0%，环比下降558.7%，4季度利润下滑预计主要系公司计提资产减值损失及信用减值损失各0.61亿元所致。2022年重卡行业面临排放标准升级透支需求、库存高企、疫情反复、基建投资及房地产景气度低等因素冲击，公司全年业绩随行业承压。2022年公司拟向股东分红每股0.082元。毛利率因行业下滑承压，现金流显著改善。2022全年毛利率6.2%，同比下降1.2个百分点；4季度毛利率3.5%，同比下降1.7个百分点，环比下降2.5个百分点。2022全年期间费用率3.2%，同比下降0.1个百分点，其中销售费用率1.1%，同比下降0.6个百分点，主要系市场下行导致职工薪酬、广告促销费及质量保证金减少；管理费用率0.9%，同比提升0.4个百分点。2