浙商证券：海尔生物（688139）-2022年报点评报告：商业模式完善，期待疫后复苏

海尔生物(688139)投资要点2022年，海尔生物受到了疫情的双重影响。在业绩角度，公司既抓住了疫情机遇，也由于疫情滞后了常规业务的落地。在能力建设角度，公司加速并购+自建自研，逐渐完善在生命科学和医疗健康领域数字化、一体化方案的提供能力。我们看好，在疫后需求复苏的基础上，公司国内外业务的加速落地及一体化方案完善后，客户黏性、覆盖度、深度的提升。财务表现：收入、利润高增长，物联网占比持续提升2022：公司营业收入28.64亿元，YOY34.72%；主要受到物联网业务高增长及抗疫专项业务带动的影响。其中，物联网收入12.00亿，YOY79.70%，收入占比41.92%，YOY+10.50pct。扣非归母净利润5.33亿，YOY27.47%，扣非归母净利率18.67%，YOY-1pct。2022Q4：公司实现收入7.88亿，YOY30.22%，扣非归母净利润1.24亿，YOY21.05%，扣非归母净利率15.7%，YOY-1.3pct。业务拆分：生命科学板块及海外收入带动公司快速增长分板块看，生命科学板块收入12.45亿，YOY42.43%，毛利率54.20%，YOY-1.34pct。医