东吴证券：美埃科技2022年年报点评：核心产品毛利率&净利率齐升，盈利能力增强

美埃科技(688376)投资要点事件：公司发布2022年年度报告，2022年公司实现营业收入12.27亿元，同比增长6.72%；归母净利润1.23亿元，同比增长13.7%；扣非归母净利润1.13亿元，同比增长6.99%，符合我们的预期。核心产品毛利率&销售净利率齐升，盈利能力增强。2022年公司实现营业收入12.27亿元，同增6.72%，主要系公司下游需求增加&有效进行市场扩张；毛利率+0.91pct至27.82%，核心产品（风机过滤单元及过滤器产品）毛利率+3.07pct至31.09%，系公司持续布局材料研发，PTFE膜材料国产化比例提升至50%所致。2022年公司归母净利润1.23亿元，同增13.7%；销售净利率+0.75pct至10.1%，主要系公司调整运输模式，减少中间仓调拨费用以及质保金，销售费用率-1.43pct至6.08%所致。公司在手产能紧张，产能扩张锚定高增长。公司主要产品如风机过滤单元和过滤器，2021年产能利用率均超过100%。2022年11月，公司IPO募集资金4.2亿用于扩张风机过滤单元、过滤器等产品产能以适配订单需求，募投项目建设期为3年，预计2024年实现