国金证券：士兰微（600460）-IDM龙头功率、集成IC双驱动，产品结构改善助力Q4毛利环比提升

士兰微(600460)业绩简评2022年3月30日公司披露年报，2022年全年实现营收82.82亿元，同比增长15.12%；实现归母净利润10.52亿元，同比-30.66%；扣非归母净利润6.31亿元，同比-29.49%。其中，Q4实现营收20.38亿元，同比增长3.33%；实现归母净利润2.78亿元，同比-64.81%。经营分析2022年下半年业绩承压，加快产品结构调整步伐。22年全年实现总营收82.82亿元，同比+15.12%，主要系公司各类新产品出货量明显加快。22年四季度实现营收20.38亿元，同比+3.33%，增速较前三季度进一步放缓，主要系22年消费电子需求疲弱。盈利能力来看，公司22年综合毛利率为29.45%，同比下降3.74pct，主要系产能利用率因疫情反复及成都地区限电大幅下降。单四季度公司实现扣非归母净利润-0.39亿元，同比-118.64%；Q4毛利率为28.07%，环比提升0.66pct，主要系汽车和新能源领域出货占比进一步提升。公司加快产品结构调整步伐，未来业绩成长可期。积极扩充产能建设，加大汽车、新能源等市场投入力度。2022年，公司电路和器件成品销售中，近