东方证券：德赛西威（002920）-智能座舱及智能驾驶业务快速发展，新获订单保障盈利稳定增长

德赛西威(002920)业绩符合预期。2022年收入149.33亿元，同比增长56.1%；归母净利润11.84亿元，同比增长42.1%；扣非归母净利10.37亿元，同比增长26.2%。4季度收入48.22亿元，同比增长47.6%，环比增长30.2%；归母净利润4.92亿元，同比增长43.9%，环比增长187.1%；扣非归母净利3.83亿元，同比增长12.3%，环比增长144.7%。在中国汽车行业电动化、智能化、网联化趋势带动下，利润水平实现大幅增长。2022年公司拟向股东分红每股0.55元。毛利率短暂承压，费用率基本持平。2022全年毛利率23.0%，同比下降1.6个百分点；4季度毛利率21.6%，同比下降3.2个百分点，环比下降1.7个百分点，预计主要受到芯片供应紧张、原材料价格上涨等影响。2022全年期间费用率15.3%，同比下降0.1个百分点，其中销售费用率1.6%，同比下降0.8个百分点，研发费用率10.8%，同比提升0.6个百分点，主要系研发人员与薪酬支出增加所致。2022全年经营活动现金流净额6.10亿元，同比下降27.7%，主要系公司备货增加所致。智能座舱产品矩阵持续完善