民生证券：农业银行（601288）-2022年年报点评：县域金融创新高，经营稳健向好

农业银行(601288)事件：3月30日，中国农业银行发布2022年报。22年营收7248.7亿元，YoY+0.7%；归母净利润2591.4亿元，YoY+7.4%；不良率1.37%，拨备覆盖率303%。整体经营稳健，利润增速继续回升。截至22年末，营收累计同比增速（下同）较22Q3下降2.9pct，主要受其他非息收入的拖累，净利息收入和净手续费收入增速也有小幅回落。归母净利润同比增速较22Q3提高1.7pct，主要受益于信用成本的下降，绝对增速在六家国有大行中排名第二。践行大行担当，县域金融再创新高。截至22年末，贷款总额同比增速15.1%，较22Q3抬升2.3pct，全年贷款增量创历史新高。从下半年贷款增量看，中长期对公贷款占比超1/3，票据贴现占比接近30%，一定程度反映出政策性金融工具等对贷款的撬动作用，也反映出彼时实体融资需求较为疲软的现实。从重点投放领域看，持续发挥乡村振兴金融服务领军作用。22年县域贷款新增1.11万亿元，创股改以来新高，推动县域金融业务营收贡献度较21年提高3pct。展望23年，经济回暖背景下，小微融资需求有望获得实质性修复，深耕县域金融的农业银行有望从中