国金证券：千味央厨（001215）-短时业绩承压看好长期成长

千味央厨(001215) 业绩简评 2024年4月27日公司披露年报&一季报，2023年实现营收19.01亿元，同比+27.69%；实现归母净利润1.34亿元，同比+31.34%；实现扣非归母净利润1.23亿元，同比+27.19%。2024Q1实现营收4.63亿元，同比+8.04%；归母净利润0.35亿元，同比+14.16%；扣非归母净利润0.34亿元，同比+14.05%。 经营分析 23年大B业务表现亮眼，期待小B提速。分渠道来看，2023年直营/经销分别收入7.75/11.18亿元，同比+49.89%/+14.73%，直营渠道受益于餐饮复苏表现亮眼。直营渠道方面23年公司加大对大客户服务力度，截至23年底公司大客户数量为197家，同比增长27.93%，直营渠道前五大客户收入合计同比实现+61.79%。经销渠道方面公司加强渠道建设力度，重点聚焦核心经销商发展，截至2023年底公司经销商1541个，同比+33.77%，细分经销商数量增加明显，前20%经销商实现+18.43%。公司24Q1收入端表现承压，主要系大B渠道略有承压，公司小B经销客户培养顺利。 公司主营业务分产品来看，2023