中银证券：金风科技（002202）-风机盈利承压，运维与风电场业务进展顺利

金风科技(002202)公司发布2022年年报，业绩同比下降36.12%，但公司积极提升MSPM产品占比、推动零部件国产化以面对平价挑战，风电服务与风电场开发业务进展顺利。维持增持评级。支撑评级的要点2022年业绩同比回落36.12%：公司发布2022年年报，实现收入464.37亿元，同比减少8.77%；实现归母净利润23.83亿元，同比减少36.12%，实现扣非净利润19.87亿元，同比减少39.18%。2022Q4公司实现归母净利润1.86亿元，同比减少95.81%，环比减少95.82%。风机销量快速增长，MSPM技术逐步成熟：2022年公司实现风机销量15.50GW，其中外销容量13.87GW，同比提升29.84%；平均交付单价同比下降40.62%至2,164元/kW。受到平价时代风机价格快速下降的影响，公司风机及零部件销售板块毛利率同比下降11.48个百分点至6.23%，但为应对前述价格挑战，公司积极研发更低成本的MSPM机组，其销售容量占比从2021年的1.02%增加至2022年的62.17%，未来伴随MSPM技术的逐步成熟、核心零部件国产化率提升，公司机组成本有望持续降低。