中泰证券：昭衍新药（603127）-主业持续强劲，订单持续亮眼，2022Q4单季度业绩创历史新高

昭衍新药(603127)投资要点事件：2023年3月30日，公司发布2022年年报，2022年公司实现营业收入22.68亿元，同比增长49.54%；归母净利润10.74亿元，同比增长92.71%；扣非归母净利润10.19亿元，同比增长92.27%。主业增长强劲，订单持续快速增长，2022年新签订单创历史新高。分季度看，公司2022Q4营业收入为9.92亿（+50.27%），归母净利润4.42亿元（+42.90%），扣非归母净利润4.14亿元（+32.31%），我们预计主要系：①公司持续优化排产带来设施利用率进一步提升，规模效应凸显；②2022年公司收购了玮美生物与英茂生物带来非人灵长类动物数量增加，进而推动公司未实现生物资产公允价值变动收益持续增长；③公司持续提升资金管理能力，带来利息收入等额外收益所致。订单方面，源于临床前评价业务需求持续旺盛、昭衍在该细分领域的专业度与品牌力，2022年公司新签订单38亿元（+35%），其中CGT订单同比+50%，国内承接海外订单同比+60%，Biomere承接订单3.5亿元（+25%）。临床前评价+临床一站式服务亮点频频，前后端协同有望驱动长期成长