民生证券：广汽集团（601238）-2022年年报点评：减值拖累业绩表现，2023年自主扭亏拐点可期

广汽集团(601238)事件概述：2023年3月29日，公司发布年报，2022年广汽集团实现营业收入1100.06亿，同比+45.36%；归母净利润80.68亿，同比+10.00%。减值拖累Q4业绩，自主亏损大幅收窄。2022Q4公司实现营收296.4亿元，同比+47.0%/环比-6.4%；归母净利润0.06亿元，同比-99.7%/环比-99.7%。盈利能力承压主要系：1）投资收益减少，2022Q4投资收益20.5亿元，同比-41.9%/环比-45.6%；2）减值损失大幅增长，2022Q4资产减值损失/信用减值损失分别为23.7/5.1亿元，其中广汽三菱资产减值15.06亿元、相关车型触发资产减值10.88亿元。从自主经营情况来看，2022Q4实现销量18.4万辆,同比+27%/环比+4%；毛利率10.23%，环比+3.7pct；期间费用合计7.9%，同比-5.6pct/环比-0.6pct。自主经营性利润（营业总收入-营业总成本+减值影响）为-0.096亿元，同比-10.7/环比-11.97亿元，自主亏损幅度大幅收窄。伴随2023年碳酸锂价格下降，埃安盈利能力有望明显改善，自主或将迎来