申港证券：德赛西威（002920）-年报点评报告：业务矩阵扩大 智驾加速放量

德赛西威(002920)事件：公司发布2022年报，2022年公司实现营业收入149.33亿元，同比增长56.05%，实现归母净利润11.84亿元，同比增长42.13%；其中2022Q4营业收入48.22亿元，同比增长47.62%，环比增长30.2%，归母净利润4.92亿元，同比增长43.92%，环比增长187.11%。营收保持领先，毛利率下滑。2022年公司营业收入首次突破百亿，新项目订单年化销售额突破200亿元。公司在智能驾驶、智能座舱领域已持续保持领先优势，高算力智能驾驶域控制器、大屏座舱产品和高性能智能座舱域控制器的订单量快速提升。客户结构逐年优化，核心客户群体包括主流自主品牌客户、合资品牌客户和海外客户，并逐步打开高端品牌市场及海外市场。2022年公司毛利率23.03%，同比下降1.57pct；其中Q4毛利率21.57%，同比下降3.19pct，环比下降1.74pct。分业务看，智能座舱业务毛利率21.34%，同比下降3.11pct，智能驾驶业务毛利率21.52%，同比上升0.74pct，网联服务及其他业务毛利率62.37%，同比上升15.16pct。我们认为原材料价格上涨、