东吴证券：商贸零售行业跟踪周报：化妆品龙头业绩表现坚挺，板块估值低位建议关注

本周行业观点（本周指2023年3月27日至3月31日，下同）近期多家化妆品龙头上市公司公布2022年年报，业绩表现总体坚挺。（1）贝泰妮：2022年实现营收50.1亿元（同比+24.7%，下同），实现归母净利润10.5亿元（+21.8%），基本符合市场预期。其中，护肤/医疗器械/彩妆/其他分别实现营收45.6/3.9/0.5/0.2亿元，分别同增26%/19%/0.1%/10%。（2）华熙生物：2022年实现营收63.6亿元（+28.5%），实现归母净利9.7亿元（+24.1%），实现扣非归母净利2.5亿元（+16.0%）。2022年扣非归母净利润增速略超市场预期。其中，润百颜/夸迪/米蓓尔/BM肌活分别实现营收13.8/13.7/6.1/9.0亿，分别同增12.6%/39.7%/44.1%/106.4%。（3）巨子生物：2022年实现营收23.6亿元（+52.3%），实现归母净利10.0亿元（+21.0%），实现经调整净利10.6亿元（+24.1%）。营收、经调整净利增速均超此前市场预期。其中，可复美/可丽金分别实现营收16.1/6.2亿元，分别同增80%/18%。线上D2C渠道高速