华安证券：卫星化学（002648）-二季度盈利环比增长，α-烯烃项目开工打开成长空间

卫星化学(002648) 主要观点： 事件描述 2024/7/17晚，卫星化学发布2024年半年度报告，营业收入194亿元，同比-4.59%；归母净利20.56亿元，同比+12.51%；扣非净利22.34亿元，同比+14.46%。连云港石化报告期收入107.06亿元，净利润12.31亿元。 春节因素影响产销量，C2价差环比改善明显 二季度公司实现收入105.96亿元，yoy/qoq-2.53%/+20.34%；归母净利10.33亿元，yoy/qoq-8.51%/+1.06%；扣非净利11.71亿元，yoy/qoq-0.26%/+10.16%，在二季度C2及C3项目均有检修影响产销和费用的前提下，公司单季度收入及扣非归母净利超预期。从价差来看，二季度原油价格呈现高位震荡，美国天然气及乙烷价格持续低位。乙烷、丙烷淡季价格持续维持低位，二季度乙烷均价19.23美分/加仑，季度均价环比-0.33%，丙烷均价5106元/吨，环比-0.23%。部分C2、C3下游产品价格回暖，价差有所修复。从2024年来看，我们认为油价仍将保持高位震荡，美国天然气供应过剩趋势不变，公司盈利稳定向好。 α-烯烃综合利