民生证券：三一重工（600031）-2022年年报点评：Q4盈利改善明显，“三化”持续推进

三一重工(600031)事件：公司披露2022年年报，2022年实现营收808.22亿元（yoy-24.38%），归母净利润42.73亿元（yoy-64.49%），毛利率24.02%（yoy-1.83pct），净利率5.50%（yoy-6.12pct）；2022Q4实现营收216.58亿元（yoy+16.49%），归母净利润6.76亿元（yoy+226.70%），毛利率27.26%（yoy+8.39pct），净利率3.18%（yoy+6.08pct）。Q4实现底部反弹。2022Q4，我国挖掘机销量为6.11万台（其中，出口2.92万台，国内3.19万台），yoy-3.78%（出口yoy+36.21%，国内yoy-24.13%）。2022Q4，公司收入同比增16.49%，环比增13.43%，，主要得益于公司产品国际竞争力持续提升，海外市场实现高速增长。2022Q4，公司归母净利润同比上升226.70%，毛利率同比上升8.39pct，净利率同比上升6.08pct，盈利能力大幅提升主要原因包括：①收入实现同比正增长；②基数较低，21Q4公司收入下降但加大了研发与营销投入，同时出现大笔投资亏损