国海证券：九芝堂（000989）-公司动态研究：补益类品种丰富，OTC板块渠道扩张发力

九芝堂(000989)投资要点:中成药板块储备深厚，OTC板块渠道扩张发力。公司拥有6个销售金额过亿中成药品种。OTC板块：六味地黄丸在中国非处方药物协会2021年度中国非处方药产品综合统计排名中，获补益类产品第二名，在同名产品中排第一位。安宫牛黄丸用于治疗心脑血管疾病，根据2020-2025年安宫牛黄丸行业市场价格专题深度调研及发展前景专项调研评估报告，2021年中国安宫牛黄丸市场规模达39.8亿元，同比增长22.46%，近四年市场增速在20%以上，2021年公司安宫牛黄丸销售收入同比增长22%，预计未来收入依旧跟随市场保持较高增长。在补血产品上，公司布局有阿胶、驴胶补血颗粒等产品，其中驴胶补血颗粒荣登“2021中国医药品牌榜”零售终端补血补气类用药榜单，阿胶收入在2022年下降后预计2023年迎来回升。足光散用于湿热型手足癣及臭汗症，效果显著，公司市场份额领先，定价较高。逍遥丸为妇科用药，用于治疗月经不调，2023年有望成为新的销售额过亿品种。2023年公司将加大OTC板块渠道拓展力度，收入增速有望提升。处方药板块：疏血通注射液为心血管领域中药注射剂，2022年收入有所下降，预计2