华西证券：继峰股份（603997）-系列点评二十四：定增扩产 新业务扬帆起航

继峰股份(603997)事件概述公司发布定增预案:公司拟向特定对象发行股票的募集资金总额不超过人民币18.1亿元，扣除发行费用后将全部用于以下项目：1）合肥汽车内饰件生产基地项目（3.2亿元）；2）长春汽车座椅头枕、扶手及内饰件项目（3.0亿元）；3）宁波北仑年产1,000万套汽车出风口研发制造项目（6.5亿元）；4）补充流动资金（5.4亿元）。分析判断:定增助力扩产整合和新业务共振可期我们认为本次拟发定增将加速产品扩张和升级，提升公司产能水平，驱动业绩增长：1）合肥汽车内饰件生产基地项目（总投资7.1亿元，拟使用募集资金3.2亿元）：主要是新建乘用车座椅生产基地，项目建成后将形成年产60万套乘用车座椅的产能，预计达产后年营业收入48亿元，净利润2.6亿元。公司相较外资具备更快的响应速度与更高的成本把控能力，并且公司子公司格拉默作为全球商用车座椅龙头可以有效赋能，目前已为公司赢得了数家头部新能源车企及传统主机厂的定点突破。通过本项目的顺利建设，随着后续乘用车座椅业务实现量产，有望在2025年形成近百万套乘用车座椅的出货规模，助力公司实现全新业绩增长曲线与企业转型升级。2）长春汽车座椅头