东方财富证券：德方纳米（300769）-2022年报点评：磷酸铁锂产销两旺，新产品有望放量

德方纳米(300769)【投资要点】2023年3月31日，公司发布2022年年报。22年实现营业收入225.57亿元，同比增长355.30%，实现归母净利润23.80亿元，同比增长188.36%。公司22Q4实现营收81.41亿元，同比增长209.74%，归母净利润为5.53亿元，同比-3.82%。磷酸盐正极材料量价齐升。得益于下游新能源汽车需求增长，2022年公司磷酸盐系正极材料销量为17.23万吨，同比增长88.88%，单价为13.08万元/吨，同比增长148.05%，该项业务营收达225.37亿元，同比增长357.82%。由于原材料成本上涨，毛利率为20.07%，较2021年减少8.73pcts。持续增产，产能规模位居前列。2022年，公司磷酸盐系正极材料全年产量/库存量为18.55/1.75万吨，同比增长88.73%/175.21%。德枋亿纬年产10万吨纳米磷酸铁锂项目产能已于22年年底释放，目前公司磷酸盐系正极材料的设计产能达到20.4万吨/年，产能规模位居行业前列。此外，宜宾德方时代年产8万吨磷酸铁锂项目继续建设中，产能有望更上台阶。磷酸锰铁锂试生产，补锂剂放量在即。1）磷